LTRO znamená Dlhodobé refinančné operácie čo v preklade do španielčiny znamená dlhodobé refinančné operácie. Ako naznačuje jeho skratka, LTRO je metóda financovania, ktorá sa vyznačuje skutočnosťou, že centrálne banky požičiavajú peniaze iným finančným subjektom za veľmi nízke úrokové sadzby.
Hovoríme o dlhodobom refinancovaní, pretože v zásade centrálna banka financuje (alebo refinancuje, ak je to už druhý alebo nasledujúci čas) zodpovedajúca finančná inštitúcia a toto financovanie bude musieť byť centrálnej banke z dlhodobého hľadiska vrátené. (teda viac ako 1 rok). Metódy LTRO používala Európska centrálna banka počas hospodárskej a finančnej krízy, ktorá začala v roku 2008, široko.
Motivácia LTRO Prečo bol program LTRO vytvorený?
Financovanie poskytované programom LTRO je jedným z riešení, ktoré majú centrálne banky v situácii hospodárskej recesie. Hospodárska kríza môže spôsobiť zrútenie finančného systému štátu, ak sa banky tejto krajiny veľmi prekrývajú. Ak sa tak stane, banky budú mať veľké ťažkosti financovať sa na trhu, pretože budú vyžadovať veľmi vysoké úrokové sadzby (kvôli neistote, ktorú produkuje). To môže viesť k tomu, že banky nebudú mať kapacitu na poskytovanie úverov súkromným agentom (to znamená, že nemôžu poskytovať pôžičky) a niektoré môžu dokonca zlyhať.
Aby sa zabránilo tejto situácii, centrálne banky prostredníctvom programu LTRO požičiavajú peniaze bankám za nízku úrokovú sadzbu; menej ako to, čo mohli dostať na trh. Týmto spôsobom môžu finančné inštitúcie teraz poskytovať pôžičky iným súkromným agentom a predchádzať kolapsu finančného systému.
LTRO nie je jedinou metódou, ktorú musia centrálne banky bojovať proti recesiám. Ďalším veľmi častým programom je nákup verejného dlhu. Rozdiel s LTRO je v tom, že pri nákupe verejného dlhu získava centrálna banka dlh krajiny priamo, zatiaľ čo v LTRO požičiava peniaze finančným subjektom, aby ich mohli prerozdeliť medzi spoločnosť.
Kritika LTRO
Programy LTRO sa nezaobišli bez kritiky. Ako sme už spomenuli, hlavným cieľom tohto programu je, aby finančné inštitúcie poskytovali pôžičky súkromným agentom vďaka nízko úrokovému financovaniu poskytovanému centrálnou bankou. Kritizuje sa však to, že veľa finančných inštitúcií získava toto financovanie za nízku úrokovú sadzbu, ale potom neposkytuje pôžičky súkromným agentom. Týmto spôsobom využívajú financovanie centrálnou bankou na získanie lacných peňazí bez toho, aby ich neskôr rozdelili.
Jedným z navrhovaných riešení je, že prístup k tomuto financovaniu je podmienený následným poskytnutím pôžičiek. Teda nútenie finančnej inštitúcie k vráteniu získanej sumy, ak je financovaná prostredníctvom programu LTRO a neposkytuje pôžičky.
