MIFID II (Smernica o trhoch s finančnými nástrojmi II) Je to smernica Európskej únie, ktorá aktualizuje rámec transparentnosti a ochrany investorov na trhoch s finančnými nástrojmi, ktoré už boli zavedené s MIFID. Jeho vstup do platnosti je naplánovaný na 3. januára 2018.
Najskôr je potrebné zohľadniť regulačné zloženie smernice MIFID II:
- Nariadenie (EÚ) č. 600/2014 MIFIR: Na jednej strane nájdeme nariadenie MIFIR o priamom uplatňovaní v členských štátoch bez potreby transpozície. Zameriava sa hlavne na štruktúrovanie trhu a zavedenie režimu transparentnosti.
- Smernica 2014/65 / UE MIFID II: Na druhej strane dodržiavame smernicu MIFID II, kde majú členské štáty lehotu na začlenenie do svojich vnútorných predpisov.
Rýchly vývoj na trhu odôvodňuje potrebu posilniť regulačné prostredie pre investičné služby. Preto je potrebné zamerať sa na nové neregulované oblasti a rozšíriť právomoci pridelené orgánom dohľadu. V širšom zmysle je cieľom MIFID II zabezpečiť ochranu investorov prostredníctvom transparentnej regulácie.
Cieľom MIFID II je vytvoriť organizačný rámec zameraný na nezávislé poradenstvo. Inými slovami, subjekty musia predkladať investičné návrhy s prioritou na potreby a ciele svojich klientov a nie na uzatváranie zmlúv o vlastných produktoch. V tomto zmysle bude analyzovaná široká škála finančných nástrojov od rôznych emitentov. Preto sa zákazníkovi odporučí ten najpohodlnejší produkt.
Ciele MIFID II
Všeobecne môžeme zhrnúť hlavné ciele programu MIFID II takto:
- Štandardizácia predpisov: Zaručiť homogénne riešenie pre všetkých používateľov, ktorí zasahujú na finančných trhoch.
- Zvýšená transparentnosť: Zvýšiť požiadavky na transparentnosť informácií pre poskytovateľov investičných služieb.
- Koordinácia príslušných orgánov dohľadu: Zvyšuje svoje kontrolné funkcie a definuje svoje zodpovednosti a právomoci.
Stručne povedané, MIFID II sa snaží posilniť regulačný a dohľadný rámec finančných trhov. Okrem toho sa snaží reagovať na nedostatky finančného systému odhalené po finančnej kríze v roku 2008.
Kľúčové aspekty MIFID II
Na záver je potrebné zdôrazniť niektoré významné zmeny, ktoré spôsobia dôležité zmeny v obchodnom modeli poskytovateľov investičných služieb:
Nový model poradenstva:
Poradenstvo stále súvisí s realizáciou ideálneho osobného odporúčania.Subjekty však musia výslovne uviesť povahu svojho poradenského modelu, ktorý je rozdelený do troch typov:
- Nezávislý.
- Nie nezávislé.
- Zmiešané.
Motivačný zákaz:
Pri diskrečnej správe portfólií a v nezávislom poradenstve bude retrocesia provízií zakázaná. Inými slovami, finančný sprostredkovateľ nebude môcť vyplácať provízie subjektu, ktorý predmetný finančný produkt komercializoval. V tomto zmysle je vnímanie stimulov povolené iba vtedy, ak sa preukáže, že sa zlepšila kvalita poskytovaných služieb.
Napríklad: Predpokladajme, že nezávislá finančná poradenská spoločnosť (Eafi) poskytuje svojim klientom poradenstvo v súvislosti s určitým rozsahom investičných fondov. Spoločnosti spravujúce fondy môžu zaplatiť spoločnosti Eafi stimul alebo províziu za odporúčanie svojich finančných prostriedkov. Takéto poradenstvo by malo v zásade zodpovedať osobnému a ideálnemu odporúčaniu pre klienta. Existuje však riziko, že Eafi odporučí tie investičné fondy, pre ktoré dostane najväčšie stimuly, namiesto toho, aby odporúčal tie, ktoré najlepšie zodpovedajú investičnému profilu a cieľom klienta. MIFID II reguluje všetky tieto aspekty.
Nová klasifikácia komplexných finančných produktov:
Súčasťou MIFID II sú okrem iného aj štruktúrované vklady a garantované investičné fondy ako komplexné produkty. Okrem toho sa sprísňujú informačné povinnosti v súvislosti s hodnotením vhodnosti a pohodlia tohto typu výrobkov.
Nové požiadavky v súvislosti s hodnotením vhodnosti klienta:
Bude tiež potrebné analyzovať vedomosti, situáciu a finančné skúsenosti klienta, ako aj jeho investičné ciele. Ale MIFID II posilňuje potrebu odôvodniť tieto vyšetrovania. Napríklad vysokoškolské tituly sa budú vyžadovať u klientov, ktorí preukážu, že majú vynikajúce znalosti o finančných trhoch, alebo akreditácie školiacich kurzov atď.Toto by boli hlavné aspekty regulované smernicou MIFID II. Bude však potrebné poznať reformy, ktoré vychádzajú z interných predpisov.