Trvanie dlhopisu - čo to je, definícia a koncept

Obsah:

Trvanie dlhopisu je priemerná splatnosť všetkých peňažných tokov z tohto dlhopisu. To znamená, že vyjadruje v rokoch, ako dlho bude trvať, kým sa vyplatia peňažné toky z tohto dlhopisu. Trvanie dlhopisu sa na počesť jeho promotéra často nazýva aj Macaulayovo trvanie.

V prípade dlhopisov bez kupónu (nulový kupón) sa trvanie dlhopisu bude presne zhodovať s dočasným trvaním tohto dlhopisu. Teda to, čo zostáva pre dátum spotreby. Napríklad ak dlhopis s nulovým kupónom splatí do 5 rokov, doba platnosti tohto dlhopisu je 5 rokov.

Pri kupónových dlhopisoch je durácia dlhšia, čím viac rokov zostáva do dátumu splatnosti, ale čím vyššie sú ich kupóny, tým kratšia je ich durácia, pretože v skutočnosti dostávame časť úroku pred dátumom splatnosti.

Trvanie dlhopisu sa dá interpretovať aj ako percento, ktoré zmení cena dlhopisu so zmenou výnosu z tohto dlhopisu o 1%. Pamätajte, že úrok alebo ziskovosť dlhopisu nepriamo súvisí s jeho cenou. V tomto zmysle, ak úroky z dlhopisu klesnú, cena stúpne.

Ocenenie dlhopisov

Ako sa počíta trvanie bonusu?

Výpočet doby trvania bonusu je možné vykonať niekoľkými spôsobmi:

Pozorovaním zmeny ceny:

Poďme si predstaviť dlhopis, v ktorom cena stúpne o 5%, keď úrok klesne o 1%. Trvanie tohto dlhopisu by bolo 5 rokov.

Podľa rozdielu medzi variáciami väzby:

Predpokladajme dlhopis s počiatočnou cenou 1 000 eur. Ak úrok na tomto dlhopisu stúpne o 1%, cena klesá z 1000 na 950 a keď úrok klesá o 1%, cena stúpa z 1000 na 1050. Trvanie dlhopisu bude 5 rokov.

Výpočet peňažných tokov a priradenie hodnoty každému z nich podľa doby trvania:

Predpokladajme dlhopis v nominálnej hodnote 1 000 eur so splatnosťou jeden rok a s výplatou kupónu vo výške 5% každých šesť mesiacov, to znamená 50 eur každých šesť mesiacov. Predpokladajme tiež, že diskontná sadzba (r) je 2% ročne (1% polročne). Hodnota dlhopisu je 1078,82 eur bez diskontovania peňažných tokov, a preto bude trvanie dlhopisu 0,977 rokov.