Opčný list je finančný derivát vydaný OTC (mimoburzovo), ktorý poskytuje jeho držiteľovi právo predať podkladové aktívum za stanovenú cenu a dobu výmenou za prémiu.
Inými slovami, ide o zatykač s predajnou opciou na podkladové aktívum.
Je to derivátový produkt analogický s opciami na opcie, ale zachovávajú rozdiely.
Podkladové aktívum je reálne alebo finančné aktívum, ktoré je kótované na akciovom trhu a slúži ako indikátor alebo referenčná hodnota v zmluvách o finančných produktoch. Používajú sa tiež na stanovenie hodnoty derivátových finančných produktov.
Fungovanie putovného príkazu
Hovoríme, že put put je podobný opcii s právom predaja, pretože obidve poskytujú kupujúcemu právo (nie povinnosť) predať podkladové aktívum za vopred dohodnutú cenu, realizačnú cenu a v konkrétny dátum. Podkladom môžu byť akcie, dlhopisy, meny, indexy, komodity, úrokové sadzby alebo výmenné kurzy.
Investor následne kúpi zatykač, ak je presvedčený, že uvedená cena podkladového aktíva bude klesať, aby z neho mal úžitok, a uplatní si právo na predaj, keď je kótovaná cena podkladového aktíva nižšia ako štrajk, pričom zohľadní účet bratranca. Neurobí to v opačnom prípade, pretože by prestal zarábať rozdiel v porovnaní so štrajkom (trhová cena <štrajková cena).
To znamená, že ak investor kúpi put opčný list (alebo opciu s právom predaja), ktorého prémia je 3 eurá, jeho realizačná cena je 100 a obchodná cena podkladového aktíva je 50 eur, investor uplatní svoje právo na predaj podkladového imania, pretože má právo predať ho za dvojnásobok toho, čo stojí na trhu, 50 eur (warrant je v peniazoch alebo v peniazoch), rozdiel vreckového.
Na druhej strane neuplatníte právo, keď je uvedená cena 120 eur, pretože by ste na trhu museli predať aktíva, ktoré na trhu stoja 120, za 100. Takto stratíte iba prémiu z opčného listu ( zatykač je mimo peňazí alebo peňazí). Neurobí to ani vtedy, keď je štrajk rovnaký ako cena podkladového aktíva (warrant at-the-money alebo v peniazoch), pretože by nezískala späť zaplatené poistné.
V zmluve s opčným kupónom musí byť stanovené poistné, podkladový kapitál, realizačná cena a očakávaný dátum vypršania platnosti alebo doba platnosti zmluvy. Pomer navyše udáva počet podkladových aktív, ktoré oprávňujú opčný list na predaj. Napríklad pomer 2: 1 znamená, že kupujúci potrebuje 2 opčné listy na nákup 1 jednotky podkladového kapitálu.
Vlastnosti príkazu na rozkaz
Toto sú nasledujúce charakteristiky zatykačov:
- Jedná sa o produkty s pákovým efektom, ktoré umožňujú vytvárať rovnaké výhody ako priame investície do základného imania, a to už od nižších súm.
- Uzatvárajú sa na zmluvy prostredníctvom finančného sprostredkovateľa, podobne ako zvyšok prevoditeľných cenných papierov.
- Existuje riziko obmedzených strát, zaplateného poistného.
- Sú to personalizované produkty, ktorých podmienky sa v čase vydania zvyčajne dojednávajú bilaterálne s emitentom.
- Spravidla sú kótované na OTC trhoch a zvyčajne nie sú kótované na hlavných burzách, hoci existujú regulované trhy s opčnými listami.
- Splatnosť opčných listov je zvyčajne oveľa dlhšia ako splatnosti opcií a môže trvať až 15 rokov.
- Zúčtovanie je možné vykonať fyzickým doručením alebo hotovostným vyrovnaním rozdielov, v závislosti od podkladu. To bude závisieť od každej krajiny, napríklad v Španielsku je možné iba vyrovnanie rozdielom, takže nikdy nedostanete rozdiel titulov, ale hotovosť. Je to zvyčajne tri dni po cvičení.
- Existujú európske a americké zatykače v závislosti od doby výkonu práva. Európania môžu byť popravení iba v deň exspirácie, zatiaľ čo Američania môžu byť popravení kedykoľvek počas doby platnosti.
- Nemôžu sa predať bez toho, aby boli najskôr kúpené.
Výhody pre investora a emitenta
Investori kupujú opčné listy na dva účely:
- Investícia: To znamená, realizovať úžitok podľa očakávaní podkladového fondu, využívať výhody vyplývajúce z jeho znásobenia.
- Pokrytie: Na zníženie rizika alebo imunizáciu otvorených pozícií. Napríklad nákup záručných listov, keď je riziko v pohybe podkladového aktíva nahor (pretože sme v ňom predtým mali krátku pozíciu).
Spoločnosti, na ktoré finančné inštitúcie vydávajú zatykače:
- Získanie likvidity: Ak má kótovaná spoločnosť finančné ťažkosti. Vsadili do poistného bez toho, aby sa museli uchýliť k vydaniu dlhu s vysokými úrokovými sadzbami.