Hodnota spoločnosti medzi EBITDA je finančný pomer používaný pri ocenení spoločností násobkom. Známa tiež ako EV / EBITDA pre svoju nomenklatúru v angličtine (hodnota podniku).
Tento multiplikátor nám pomáha získať trhovú hodnotu vašich aktív bez ohľadu na to, ako sú financované.
Jeho výpočtový vzorec je nasledovný:
Údaje potrebné na výpočet:
- Trhová kapitalizácia
- Čistý dlh
- EBITDA
Tento pomer ukazuje multiplikátor hodnoty spoločnosti oproti zdrojom, ktoré spoločnosť generuje, bez ohľadu na jej finančnú štruktúru (z toho dôvodu sú vylúčené úroky a dane), jej daňová sadzba a politika amortizácie. To znamená, že určuje, či má spoločnosť vyššiu alebo menšiu hodnotu, ako je tá, ktorá priamo súvisí s vytvorenými zdrojmi, a teda či je riadenie spoločnosti nad alebo pod dosiahnutými výsledkami.
Jedná sa o pomer, ktorý sa často používa na zabránenie problémom, ktoré má pomer EV / EBIT kvôli rôznym zásadám odpisového účtovníctva a ktorý sa často používa na nákup spoločností z rôznych krajín.
Interpretácia pomeru EV / EBITDA
Pomer nižší ako priemer na trhu naznačuje, že spoločnosť by mohla byť podhodnotená, že jej trhová cena (kótovaná hodnota) neodráža tento násobok, a preto by mala v budúcnosti stúpať. Keď je tento násobok nižší v porovnaní s inou spoločnosťou, čítame, že uvedená spoločnosť generuje výsledky (EBITDA) nad riadením spoločnosti a získava viac výhod na jednotku hodnoty spoločnosti.
„Ak sa pomer zníži, znamená to, že spoločnosť generuje viac ziskov (EBITDA - menovateľ) na jednotku hodnoty spoločnosti (čitateľ)“.
Vždy to bude treba porovnať s výsledkami ostatných rokov samotnej spoločnosti a s výsledkami odvetvia.
Ako všeobecné pravidlo platí pre:
- Vysoko rastúce odvetvia: Očakávame vysoké násobky.
- Odvetvia s nízkym rastom (vyspelé): Očakávame nízke násobky.
Je to veľmi častý násobok pri oceňovaní spoločností násobkami z niekoľkých dôvodov:
- Ignorujte dopady daní a budete môcť porovnávať spoločnosti z rôznych krajín.
- Je to pomer používaný pri IPO (Public Acquisition Offers), pretože berie do úvahy hodnotu spoločnosti, ktorá vychádza zo súčtu jej trhovej kapitalizácie a čistého dlhu, takže nový kupujúci zohľadňuje dlh, ktorý bude musieť splniť. predpokladajme v budúcnosti.
Príklad výpočtu EV / EBITDA
Poďme si predstaviť, že spoločnosť má nominálnu hodnotu na akciu 5 € a na akciovom trhu je 50 000 000 akcií. Trhová kapitalizácia spoločnosti bola v tom čase 2 000 000 000 €. (cena akcie = 40 €). Predpokladajme tiež, že máte čistý finančný dlh vo výške 5 000 000 EUR:
EV = (2 000 000 000 + 5 000 000) = 2 005 000 000 EUR
Poďme si tiež predstaviť, že hrubý prevádzkový zisk (EBITDA) je = 500 000 000 EUR
Preto:
EV / EBITDA = 2 005 000 000/500 000 000 = 4,01
Predchádzajúci výsledok EV / EBITDA sa interpretuje takto:
Spoločnosť obchoduje na štvornásobku svojho EBITDA, a preto by mohla byť podhodnotená. Pretože s iba 4 ročnými výhodami, spoločnosť už získa všetko, čo pre ňu stojí. Malo by sa to však porovnávať s násobkami spoločností v rovnakom sektore.
Reálna hodnotaPomer PER