Obchodné papiere kryté majetkom
Komerčné cenné papiere kryté aktívami sú nástrojom krátkodobého financovania, ktoré používajú spoločnosti a ktoré zahŕňajú uznanie obchodného dlhu, a sú chránené finančnými aktívami.
Spoločnosť vydáva obchodné papiere ako opatrenie na financovanie svojich krátkodobých zdrojov: zásoby, zákazníci atď. Cieľom spoločnosti je získať financovanie vo veľmi krátkodobom horizonte, zvyčajne do maximálneho obdobia 270 dní. Týmto spôsobom spoločnosť získava okamžitú likviditu pre prípad, že si to vyžaduje hotovosť.
Ak je obchodný cenný papier krytý majetkom, má vlastník obchodného cenného papiera väčšiu záruku v prípade zlyhania emitenta. Účtovaný úrok je preto nižší ako komerčný papier, ktorý nie je krytý aktívami.
Výkon komerčných papierov podložených aktívami
Komerčné cenné papiere kryté aktívami možno vydávať a obchodovať s nimi na akciových trhoch. V praxi je to podobné ako so štátnymi pokladničnými poukážkami, to znamená, že ide o nástroje, ktoré sa vydávajú so zľavou. Investori preto zaplatia za komerčný papier menej, ako dostanú pri splatnosti.
To znamená, že úroková sadzba zaplatená spoločnosťou bude závisieť od diskontovanej ceny komerčných cenných papierov zaplatenej investorom. Inými slovami, čím vyššia je trhová zľava, tým menšia likvidita spoločnosť získa, a tým väčší úrok platí. Operáciu je možné zhrnúť do troch krokov:
- Vydávanie obchodného papiera: Spoločnosť vydáva cenné papiere na finančných trhoch.
- Nákup komerčného papiera: Investori nakupujú komerčný papier a zároveň spoločnosť získava likviditu, ktorú hľadala.
- Vypršanie platnosti komerčného papiera: Spoločnosť zaplatí pri splatnosti, čo je vyššia suma, ako bola suma vydaná za emisiu komerčných cenných papierov.
Tento typ komerčných cenných papierov obvykle podporuje typy úverov klientom alebo pohľadávky. To znamená, že sú kryté hotovostnými tokmi, ktoré spoločnosť získa v budúcnosti pre svoje súčasné práva na inkaso.
Výhody komerčných papierov krytých aktívami
Hlavná výhoda spočíva v odlišnosti od štandardného komerčného papiera, to znamená, že nie je podložená aktívami. Pretože má finančný nástroj sériu aktív, predstavuje pre investora nižšie riziko.
Na druhej strane tým, že bude mať menšie riziko, zaplatí spoločnosť za získané financovanie nižšiu úrokovú sadzbu. Za predpokladu, že tento nástroj bude dobrou alternatívou k iným zdrojom krátkodobého financovania, ako je napríklad úverová linka.
Nevýhody komerčných papierov krytých aktívami
Rovnako ako aktíva, ktoré pôsobia ako kolaterál, znižujú riziko pre investora, môžu ho tiež zvyšovať. Pamätajme, že záruka závisí od budúcich výnosov spoločnosti z poskytnutých obchodných úverov.
Čo sa však stane, ak vaši klienti neuhradia svoje dlhy voči spoločnosti? Môže sa stať, že klienti nebudú splácať svoje kredity, napríklad k tomu môže dôjsť počas hospodárskej krízy. A to by predstavovalo vysoké riziko pre amortizáciu nominálnej hodnoty investorom. V skutočnosti to bol jeden z vážnych problémov v USA počas poslednej veľkej recesie.
