Riadok na pridelenie kapitálu (CAL)

Riadok alokácie aktív, ktorý je v angličtine známejší pod názvom capital capital line (CAL), je grafickým znázornením všetkých možných kombinácií rizika a výnosu vzhľadom na investičné portfólio zložené z bezrizikových aktív a aktív s rizikom.

V tejto definícii je potrebné poznamenať, že keď hovoríme o rizikových aktívach, hovoríme spravidla o akciách. Portfóliové výnosy sú definované ako matematické očakávanie výnosov z portfólia. Okrem toho je riziko portfólia definované aj ako štandardná odchýlka výnosov z portfólia.

Čiara CAL bude, ako uvidíme neskôr, stúpajúcou priamkou. Je to tak preto, lebo investori podstúpia väčšie riziko, iba ak im bude ponúknutý vyšší očakávaný výnos. Pod týmto prístupom vychádza veta: „čím väčšie riziko, tým vyššia ziskovosť.

Linka pridelenia kapitálu (CAL) graficky

Poďme si predstaviť nasledujúci príklad, aby sme lepšie pochopili, ako linka pridelenia kapitálu funguje, a aby sme ju videli graficky:

• Máme portfólio zložené z bezrizikových aktív a portfólio akcií.
• Bezrizikové aktívum poskytuje výnos 2% a riziko 0%.
• Akciové portfólio má návratnosť 10% a riziko 8%.

Graficky by linka na pridelenie kapitálu vyzerala takto:

Ste pripravení investovať na trhoch?

Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.

Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com

• Do bodu A na grafe by sme sa dostali, keby sme investovali 100% nášho kapitálu do bezrizikového aktíva. To znamená, že by sme mali výnos 2% a riziko 0%.
• Do bodu B na grafe by sme sa dostali, keby sme investovali 100% nášho kapitálu do akciového portfólia. Kde by sme mali návratnosť 10% a riziko 8%.

Investícia 100% kapitálu do jedného z týchto dvoch aktív preto znamená krajné body hranice. A preto sa umiestnime do bodu medzi bodmi A a B, keď budeme diverzifikovať medzi oboma aktívami. Predstavme si, že vychádzame z portfólia, ktoré investuje 100% kapitálu do bezrizikového aktíva. Pretože investujeme do akciového portfólia, tým viac sa posunieme o líniu vyššie. Uvidíme toto ďalej.

Pokračovanie príkladom …

Vychádzajúc z rovnakých údajov z predchádzajúceho príkladu sa chystáme zistiť, ako bude postupovať linka CAL hore. Poďme si predstaviť toto:

Spočiatku sme investovali 100% kapitálu do bezrizikového aktíva. Preto budeme mať výnos 2% a riziko 0% (bod A predchádzajúceho grafu). Teraz zmeníme investíciu a investujeme 75% do bezrizikového aktíva a 25% do akciového portfólia. Aká je teraz moja ziskovosť a riziko?

Návratnosť portfólia = (75% * 2%) + (25% * 10%) = 4%

Riziko portfólia = (75% * 0%) + (25% * 8%) = 2%

A ako vidíte, budeme v bode na riadku nad bodom A. A budeme postupovať vyššie, keď budeme viac investovať do akciového portfólia. Limit je 100% investovanie do akciového portfólia. Miesto, kde je možné nájsť investora, bude závisieť predovšetkým od stupňa averzie k riziku.