Ako sme videli v článku o budúcich úrokových dohodách alebo dohodách o forwardových úrokových sadzbách (FRA), ide o finančné deriváty dňa úrokové sadzby krátkodobé, ak podkladovým aktívom je medzibankový vklad. Pozrime sa na praktický príklad použitia forwardových zmlúv (FRA), aby sme lepšie pochopili, ako to funguje.
Keď poznáme vzorce, ktoré použijeme a ktoré si krátko zapamätáme, precvičíme si zúčtovanie 3 × 6 FRA.
Čo znamená FRA 3 × 6?
3-mesačné úrokové sadzby za 3 mesiace.
- Vypočítame implicitné sadzby, ktoré existujú vo FRA 3 × 6, to znamená, že chceme vedieť, aké úrokové sadzby trh tvrdí, že budú o 3 mesiace, pričom údaje o úrokových sadzbách budú 3 mesiace (3,25%) a 6 mesiacov (4%).
Vzorec pre kupujúceho a predávajúceho FRA je rovnaký a, kupodivu, rovnaký ako vzorec na výpočet implicitných sadzieb.
- Predpokladáme, že kupujeme FRA 3 × 6 za nominálnych 100 000 eur, takže očakávame zvýšenie úrokových sadzieb.
PRÍPAD 1: Zvýšenie úrokových sadzieb
- V takom prípade nám v deň začatia poskytnú kladné zúčtovanie vo výške 446 EUR za to, že sme si kúpili FRA 3 × 6. Je to preto, že úrokové sadzby vzrástli na 6%, a preto sme boli správni v smere pohybu úrokových sadzieb a v tom, ako sa vyrovnáva rozdielmi, ktoré dostávame na svoj účet.
PRÍPAD 2: Nižšie úrokové sadzby
- V takom prípade v deň začatia obdržíme záporné vyrovnanie vo výške 304 EUR za to, že ste si kúpili FRA 3 × 6. Je to spôsobené tým, že úrokové sadzby klesli na 3%, a preto sme sa zmýlili v smere pohybu úrokových sadzieb a keďže sa to vyrovnáva rozdielmi, platíme rozdiel medzi sadzbou FRA a úrokovou mierou vyrovnania .
