Viaceré metódy oceňovania sú metódy oceňovania spoločnosti, ktoré na ocenenie spoločnosti využívajú informácie z výkazu ziskov a strát. Z tohto dôvodu sú známe aj ako metódy oceňovania založené na výkaze ziskov a strát.
Metóda viacnásobného ocenenia sa nazýva, pretože, ako uvidíme ďalej, používajú sa násobky rôznej veľkosti prítomné vo výkaze ziskov a strát.
Druhy metód oceňovania podľa násobkov
Hlavné metódy oceňovania založené na výkaze ziskov a strát sú:
Pomer PER
Pomer PER je kvocient, ktorý sa počíta ako:
PER = cena akcie / zisk na akciu (EPS)
Ste pripravení investovať na trhoch?
Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.
Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com
Chcem investovať s EtoromPomer PER je niečo ako počet rokov, ktoré by boli potrebné na vrátenie investície. Napríklad ak je cena 10 dolárov a EPS je 1 dolár. PER = 10 / 0,5 = 20. Obnovenie investície by trvalo 20 rokov. Prečo? Pretože ak zaplatíme 10 dolárov a každý rok nám dajú 1 dolár, o desať rokov budeme mať 10 dolárov. Teda to isté, čo sme pôvodne investovali. Prostredníctvom PER sa hodnota akcií počíta podľa tejto metódy:
Hodnota podielu PER x BPA
Je to vlastne rovnaký vzorec ako normálny PER. Rozdiel je v tom, že je zrejmé, získať teoretickú cenu.
Dividendy
Dividenda nie je vyššia ako podiel na zisku, ktorý zodpovedá akcionárovi. Najslávnejšia metóda výpočtu hodnoty spoločnosti na základe dividend je známa ako Gordonov model rastu.
Ak Vo je pomyselná hodnota akcie, Div 1 je dividenda aktuálna alebo rok 1, r je požadovaný výnos z akcie ag, rast, pri ktorom sa očakáva rast dividendy.
Predaj
V tejto časti je zvyčajne používaný pomer známy ako hodnota spoločnosti / predaja alebo EV / predaja. Čo je matematicky vyjadrené ako:
Kde:
- CB: Trhová kapitalizácia
- D: Dlh
- AP: Preferovaná zásoba
- T: Pokladnica a jej ekvivalenty
- Predaj: Čisté tržby
Ako sa to interpretuje? Všeobecne platí, že čím nižší je pomer, tým lacnejšia (atraktívna) bude spoločnosť. Ak by dno delenia malo veľmi veľkú hodnotu, hodnota pomeru by sa blížila k nule. Preto čím vyšší bude predaj v pomere k hodnote spoločnosti, tým lepšie bude podnikanie podľa tohto pomeru. Podrobnejšie vysvetlenie v časti Hodnota / predaj spoločnosti
EBIT
EBIT je ukazovateľ ziskovosti spoločnosti (zisk pred úrokmi a zdanením). Vzorec pre násobok založený na EBIT je:
Čím nižší je pomer, tým teoretickejšie spoločnosť stojí.
EBITDA
EBITDA je ukazovateľ ziskovosti spoločnosti (zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou). Pri ocenení na násobky sa zvyčajne používa pomer nazývaný hodnota spoločnosti / EBITDA alebo EV / EBITDA. Jeho vzorec je:
Zaobchádzanie s týmto pomerom je rovnaké ako v prípade predaja a EBIT. Čím vyššia je hodnota EBITDA, teda vyššia ziskovosť spoločnosti v porovnaní s jej lacnejšou hodnotou, povieme, že je to podľa ocenenia.
Metódy používané na ocenenie internetových spoločností
Prípad internetových spoločností je komplikovaný. Jeho komplikácia spočíva v tom, že jeho najdôležitejšie aktíva nie je možné vidieť ani sa ich dotknúť … Inými slovami, nemajú veľkú infraštruktúru a sú založené hlavne na nehmotných aktívach. S ktorými existuje niekoľko pomerov, ktoré nám môžu v tejto úlohe pomôcť, ako napríklad: cena podielu / počet predplatiteľov, cena podielu / navštívených stránok alebo cena podielu / predaja.
Aký násobok je lepšie oceniť spoločnosť?
Žiadny násobok nie je lepší ako iný. Všetky sú platné a vzhľadom na ich jednoduchosť je vhodné ich všetky vypočítať. Rovnako je vhodné kombinovať tieto metódy oceňovania s inými robustnejšími metódami.
Hlavná kritika viacerých metód oceňovania sa točí okolo ich extrémnej jednoduchosti. Mnoho odborníkov upozorňuje, že nie je možné povedať, aká je teoretická cena spoločnosti na základe niekoľkých veľkostí predaja, ziskov alebo navštívených stránok.
Stručne povedané, ide o veľmi základné metódy, ktoré nám veľmi jednoducho umožnia získať predstavu o tom, aká drahá alebo lacná môže byť spoločnosť. Niektorí analytici robia filtrovanie spoločností na základe týchto pomerov. Napríklad hľadajte spoločnosti s veľmi nízkym (lacným) pomerom PER a podrobne ich analyzujte. A práve z tejto hlbokej a podrobnej analýzy vychádzajú pri rozhodovaní o kúpe a predaji.