Pred siedmimi rokmi USA prvýkrát v histórii umiestnili úrokovú sadzbu v rozmedzí od 0 do 0,25%. O sedem rokov neskôr ich Federálny rezervný systém začne mierne zvyšovať v obave pred novou finančnou krízou. Tvárou v tvár tejto správe väčšina analytikov zaujímalo, kedy budú.Prezident Federálneho rezervného systému dnes popoludní objasnil pochybnosti, „že úrokové sadzby na súčasnej úrovni po dlhšiu dobu môžu vytvárať nadmerné riziká a podkopávať finančnú stabilitu“, varuje preto, že ich zvýšenie môže hroziť bezprostredne.
Prečo nadmerne riskujete? Urobíme malú revíziu toho, ako sa úrokové sadzby pohybovali v posledných rokoch a ako ovplyvnili ekonomiku.
The úrokové sadzby boli znížené v roku 2001, aby sa zmiernili účinky bubliny dot-com, tak v Európe, ako aj v Spojených štátoch. To povzbudilo ľudí k tomu, aby sa zadĺžili, čím sa zvýšila spotreba a investície. O niekoľko rokov neskôr sa táto zadĺženosť a investície ukázali ako prehnané, čo spôsobilo finančnú a realitnú bublinu v mnohých krajinách sveta. Táto nadmerná ponuka peňazí (nízke úrokové sadzby) spôsobila, že ľudia konzumovali nad svoje možnosti, čo vyvolalo finančnú krízu v roku 2008. Ekonomickí analytici sa domnievali, že úrokové sadzby boli príliš dlho príliš nízke.
No, úrokové sadzby v Spojených štátoch sa pohybovali medzi 1% a 2% počas troch rokov, zatiaľ čo teraz ideme na siedmy rok po sebe s úrokovými sadzbami medzi 0% a 0,25%, vôbec najnižšia úroveň. Zapnite si bezpečnostné pásy, horská dráha je čoraz vyššia.
Nízke úrokové sadzby počas dlhého časového obdobia sa v histórii mnohokrát preukázali, že vytvárajú bubliny. Otázkou, ktorú by sme si mali položiť, preto nie je to, kedy úrokové sadzby stúpnu, ale dôvod, prečo tak neurobili doteraz. Výhovorka bola, že obnovenie ekonomického rastu trvalo oveľa dlhšie, čo si vynútilo dlhšie udržiavanie nízkych sadzieb.
Zaplavenie ekonomiky lacnými peniazmi dáva pokoj a sebadôveru. Akciové trhy stúpajú, štáty sa môžu financovať lacno (aj s negatívnym úrokom) a zvyšujú sa investície. To by malo vytvoriť veľa pracovných miest a zvýšiť produktivitu, ale na mnohých miestach sa to nedeje, jednoducho zvyšujú zisky vďaka finančnému inžinierstvu.
Keby bolo znižovanie sadzieb a vstrekovanie likvidity do ekonomiky kameňom filozofov financií, neexistovali by už ďalšie recesie ani ekonomické krízy. Namiesto toho pokračujú recesie a nikto nevie, čo sa stane, ak sa tieto politiky budú naďalej uplatňovať. Jediné, čo vieme, je, že keď boli aplikovaní naposledy, spôsobili silnejšiu krízu ako tá, ktorú vyliečili.
