Náklady na kapitál (Ke) - čo to je, definícia a koncept

Náklady na kapitál (Ke) sú náklady, ktoré spoločnosti vzniknú pri financovaní svojich investičných projektov z vlastných finančných zdrojov.

Aj keď nejde o priamo zistiteľné náklady, je to veľmi relevantný pojem. Aj keď by sme si mohli myslieť, že financovanie z vlastných zdrojov nemá žiadne náklady, je to nesprávne. Napríklad ak vykonáme zvýšenie kapitálu, mohli by sme získať zdroje bez nutnosti ich vrátenia (ako je to v prípade dlhu), ale na oplátku môžu byť akcie zriedené.

Aby sa zabránilo tomu, čo sme premietli do predchádzajúceho prípadu, investori budú od spoločnosti požadovať návratnosť, aby vyrovnali túto stratu v účasti spoločnosti.

Nesmieme tiež zabúdať, že akcionári budú chcieť zarobiť peniaze. Preto by sa mohlo stať, že budú požadovať dividendy.

Vlastné imanie akcionárov

Charakteristiky kapitálových nákladov

Hlavné vlastnosti sú:

Náklady nie sú priamo zistiteľné.
Väčšia zložitosť výpočtu ako náklady na dlh.
Spravidla sa počíta na základe modelu oceňovania finančných aktív (CAPM).
Čím nižšie je riziko aktív, tým nižšie sú kapitálové náklady.

Priemerná cena

Vzorec nákladov na kapitál

Vzorec na výpočet nákladov na kapitál (Ke) je nasledovný:

Kde:

Rf: Je to bezriziková sadzba.
Bl: Je to trhový výnos.
(Rm - Rf): Je to trhová prémia.
Bl (Rm - Rf): Je známa ako obchodná prémia.

Dôležitosť nákladov na kapitál

Ocenenie nákladov na kapitál má zásadný význam pre prežitie firmy alebo spoločnosti. Vypočítava sa pomocou vzťahu medzi priemerom všetkých finančných zdrojov použitých na uskutočnenie investícií alebo projektov a váhou každého zdroja v celkových zdrojoch.

Kde:

Ke = Náklady na kapitál (vlastné imanie v angličtine)

A = Trhová hodnota kapitálu.

V. = Trhová hodnota dlhu + Trhová hodnota vlastného imania.

Jeho monitorovanie, ako sme už spomenuli, musí byť dôsledné, prispieva tiež k:

Zvýšte efektivitu spoločnosti, pretože optimalizuje pomer nákladov a výnosov.
Umožňuje analyzovať finančný model spoločnosti prostredníctvom analýzy vlastných zdrojov financovania a zdroja externého financovania.
Zistiť potreby spoločnosti a jej ziskové marže.
Analyzujte jednotkové výrobné náklady.

Kapitálové investície sú pre spoločnosť veľmi dôležité, aby boli schopné vyrábať a fungovať, ale rovnako dôležitá je aj analýza ich nákladov. Ďaleko od finančného inžinierstva a zložitých modelov, ktoré sa používajú na jeho stanovenie, môžeme povedať, že ocenenie nákladov na kapitál je jednoduchšie ako veľa analytických vzorcov, ktoré možno nájsť v knihách.

Môžeme povedať, že sú to náklady na financovanie výroby kapitálu. Do toho môžeme zahrnúť úrokové sadzby účtované za prístup k úveru a náklady na financovanie prístupu k nim. Trhové riziko je ďalšou premennou, ktorú treba brať do úvahy, pretože čím vyššie je riziko, investori budú požadovať vyššiu návratnosť svojich investícií, čo sa prejaví vo vyšších nákladoch pre spoločnosť, nákladoch na kapitál a na príležitosti. získať prístup k väčšiemu kapitálu, investovať vo väčšom objeme s vyššou ziskovou maržou, ktorá umožňuje pokryť celú masu fixných nákladov.

Príklad výpočtu nákladov na dlh

V tomto príklade predpokladajme, že táto spoločnosť vydala 1 000 akcií, jej trhová hodnota je 6 eur a očakáva sa, že bude platiť konštantnú dividendu vo výške 4% ročne z nominálnej hodnoty.

Na výpočet kapitálových nákladov tejto spoločnosti musíme najskôr poznať nominálnu hodnotu akcie, to znamená kvocient medzi základným imaním a počtom akcií:

Nominálna hodnota = základné imanie / počet akcií = 4 500/1 000 = 4,50 eur

Na druhej strane je vzorec pre náklady na kapitál nasledovný:

Ke = Do / Po = 4,50 * 0,04 / 6 = 0,03 = 3%

Kapitálové náklady tejto spoločnosti sú 3%.

Kde Do je konštantná miera rastu dividend nad nominálnou hodnotou a Po je cena spoločnosti.