Výkonnosť vlastného imania bola predmetom vysoká volatilita počas posledného mesiaca a pol. Urobme si analýzu toho, čo sa stalo, a zamyslime sa, kam budú smerovať peniaze v roku 2015.
V Grécku voľba radikálnej strany Alexis Tsipras a jej volebný program na začiatku mesiaca uvoľnil nervy zo všetkých európskych búrz a spôsobil prudké poklesy, k tomu musíme pridať ratingu Grécka spoločnosťou Standard & Poor’s do B -.
Účinky zníženia ratingu sú známe, najmä keď sa prekročí bariéra investičného stupňa s bezprostrednými negatívnymi dôsledkami, ktoré bude mať na aktíva tejto krajiny. V rámci politiky riadenia investičných fondov väčšina z nich zakazuje alokovať časť kapitálu svojich investícií do určitých ratingov (najmä do tých najnižších) z dôvodu nízkej schopnosti splácať svoje platby.
Nervy sa pred dvoma týždňami postupne uvoľnili, a to ako v prípade Grécka, tak aj Ukrajiny (v súčasnosti s dohodou o prímerí). To umožnilo akciám ponúknuť mierny doskok. Európska komisia zvýšila núdzová likvidita alebo ELA gréckym bankám, zatiaľ čo Grécko už nehovorí o „zlyhaní“, čím uznáva celkový dlh, a trvá na svojej túžbe zostať v eurách formálnym požiadaním o predĺženie úveru spojeného so záchranou, Nemecko sa domnieva, že grécky návrh a vyžaduje prísnejšie podmienky. Už sa to nezdá ako dialóg nepočujúcich a tým sa zlepšil tón vriec. Od dnešného dňa, v pondelok 23. februára, bol predložený návrh s hlavnými krokmi, ktoré chce grécka vláda vykonať, aby požiadala o predĺženie, pokiaľ ide o splácanie dlhu.
Paralelne s tým rast cien ropy ku ktorému došlo v posledných týždňoch, spôsobilo všeobecné precenenie hlavných indexov. Aj keď sú obchodné údaje v Spojených štátoch stále pozitívne, zhodnotenie USD ovplyvňuje zisky spoločností v USA (a bude mať negatívny vplyv aj v nadchádzajúcich mesiacoch), čo zvyšuje pravdepodobnosť, že FED bude postupne odďaľovať svoje prvé zvýšenie sadzieb . V tejto súvislosti bude Európa postupne zlepšovať svoje relatívne umiestnenie, okorenené a odpisy vašej meny s následným pozitívnym dôsledkom pre vyvážajúce spoločnosti. Podporujú to dobré údaje o nezamestnanosti, ktoré sa vyskytujú v eurozóne, a výrazný rast nemeckého HDP o 0,70% štvrťročne (viac ako dvojnásobok toho, čo sa očakávalo). Okrem toho, ako všetci vieme, v marci začína program injekcie likvidity uskutočňovaný Európskou centrálnou bankou (QE), ktorý ďalej uľahčí vývozným spoločnostiam nepriamu devalváciu eura.
Aj keď je na trhu tak nepravidelnom ako je súčasný trh so silnou politickou neistotou v Európe všetko možné, pri absencii správ je najrozumnejšie to, že sa akciové trhy naďalej odrážajú. V tejto súvislosti sa zdá, že presun kapitálu a investícií sa postupne presúva z USA do Európy. Európske akcie sú hviezdnym aktívom s dlhou históriou pre rok 2015.
