Lombardský úver je pôžička, ktorá sa poskytuje výmenou za zábezpeku, ktorá sa používa ako kolaterál na podporu uvedeného financovania. To znamená, že veriteľ dostane ako zábezpeku napríklad portfólio investora na akciovom trhu.
Názov lombardských úverov dostal svoj názov podľa lombardského regiónu v Taliansku, kde ich bankári začali používať v polovici 16. storočia. V súčasnosti sú dostupné hlavne vo Švajčiarsku.
Istina lombardského úveru
Istina lombardského úveru sa rovná časti, napríklad 50%, trhovej hodnoty záruky. Toto percento sa nazýva pomer pôžičky k hodnote (RPV) alebo pomer pôžičky k hodnote (LTV).
Predpokladajme, že investor má portfólio akcií v hodnote 100 000 dolárov a RPV je 55%. Banka teda ponúka úverový rámec až do výšky 55 000 USD s využitím tohto portfólia ako zábezpeky.
RPV závisí od rizika aktíva dodaného ako záložné právo. Čím vyššia je jeho volatilita, tým nižší je pomer.
Napríklad pre dlhopis štátnej pokladnice USA by sa hodnota RPV mala blížiť k 90%, pretože jeho cena je relatívne stabilná. Ak hovoríme o rýchlo obchodovateľných akciách, očakáva sa pomer okolo 70%. Na druhej strane, v prípade podnikových dlhopisov s nízkou úverovou kvalitou môže RPV ľahko klesnúť na takmer 30% alebo dokonca dosiahnuť 0%.
Ochranné doložky v lombardských úveroch
V lombardských úveroch sú ochranné doložky. Ak hodnota zastaveného cenného papiera klesne a RPV sa zvýši, veriteľ môže požadovať ďalšie záruky alebo znížiť úverový limit.
V ktoromkoľvek z opísaných scenárov sa bude veriteľ usilovať o to, aby hodnota RPV neprekročila stanovený limit, napríklad 75%. Týmto spôsobom je pokryté riziko zlyhania.
Ak dlžník nedodrží podmienky veriteľa, záruka sa vykoná na sekundárnych trhoch. To znamená, že aktívum sa začne predávať na akciovom trhu, na dlhopisovom trhu alebo na trhu s opciami a futures.
Na druhej strane, ak sa hodnota kolaterálu zvýši, dostupný úverový limit je možné rozšíriť. To vždy podľa RPV a maximálnej sumy stanovenej v poistnej zmluve.
Ďalšou zásadnou charakteristikou lombardského úveru je, že majetok, ktorý ho podporuje, sa nemusí nevyhnutne udržiavať, ale dlžník ho môže uviesť na trh a vymeniť za iný. RPV sa samozrejme bude líšiť v závislosti od novej záruky. To je zreteľný rozdiel v zložení úverov, ktoré sa ukončia po predaji záložného práva.Užitočnosť lombardských kreditov
Longobardský úver môže byť užitočný pre investora na akciovom trhu, ktorý potrebuje okamžitú likviditu. Jednou z jeho hlavných výhod je, že jeho náklady sú nižšie v porovnaní s inými možnosťami financovania.
Lombardné pôžičky zvyčajne ponúkajú veľmi nízku úrokovú sadzbu (lombardná sadzba) kvôli likvidite kolaterálu. A to s prihliadnutím na to, že s cennými papiermi, ako sú akcie, je možné obchodovať vo veľmi krátkom čase.