Brazília necháva recesiu za sebou a tento rok by mohla vzrásť až na 3%, aké silné je však oživenie? Analyzujeme charakteristiky tejto novej etapy pre brazílsku ekonomiku.
V týchto prvých rokoch 21. storočia sa Brazília upevňovala ako rozvíjajúca sa veľmoc, stala sa deviatou najväčšou ekonomikou na svete a bola súčasťou vybraných skupín krajín, ako sú skupiny BRICS alebo G20. Pokroky v sociálnych a ekonomických záležitostiach, ktoré zaručujú jej hegemonické postavenie v Južnej Amerike, výrazne zlepšili obraz krajiny v zahraničí, čo bolo posilnené aj medzinárodnou projekciou, ktorá propaguje významné športové podujatia organizované na brazílskej pôde (svet futbalu v roku 2014, olympijské hry). v roku 2016).
Hlboká recesia z obdobia 2015 - 2016, ako aj ťažkosti, ktoré sprevádzajú súčasné oživenie, nás však vedú k tomu, aby sme sa čudovali, aká realita bola v predchádzajúcej fáze rastu. Nakoniec je potrebné analyzovať, či je Brazília ekonomickou silou v procese konsolidácie, alebo iba velikán s hlinenými chodidlami.
Ako sme sa sem dostali
Cesta, ktorou sa Brazília vydala v období rokov 2003 - 2015, je všeobecne známa a bola už komentovaná v predchádzajúcich článkoch. Všeobecne platí, že hospodársky program novozvoleného prezidenta Luly da Silvu prešiel revitalizáciou ekonomiky krajiny prostredníctvom pragmatickej politiky, ktorá kombinovala zvýšenie priamych štátnych zásahov s podporou zahraničných investícií. Brazília, ktorá využívala výhody znehodnotenej meny, minimálnych nákladov práce a relatívne nízkej miery inflácie, bola roky preferovanou destináciou pre investorov v Južnej Amerike, najmä v činnostiach s nízkou pridanou hodnotou, ako sú suroviny alebo medziprodukty. Tento masívny prílev kapitálu zas dal vláde priestor na zvýšenie sociálnych výdavkov (čo vyvolalo prezidentovu popularitu na rekordných maximách pri zvýšení domácej spotreby) a na financovanie znárodnených spoločností, ktoré ešte neboli ziskové.
Krajina Zdá sa, že našli vzorec úspechu: Export sa zvyšoval, vďaka čomu boli investície výnosnejšie a priťahoval kapitál z celého sveta, čo podporilo výrobu a ďalší nárast predaja v zahraničí. Vláda medzitým implementovala čisto intervenčnú sociálnu politiku, ktorá zahŕňala zvýšenie platov, zlepšenie dôchodkového systému, väčšie zdravotné poistenie a prístupnejšie verejné vzdelávanie. To všetko spolu s dotáciami na ceny energie a silnými investíciami do infraštruktúry nielenže skončilo vytvoriť milióny pracovných miest, ale skôr zlepšila životnú úroveň veľkej časti populácie. Za niečo viac ako desať rokov prestala byť Brazília „chorým mužom“ Južnej Ameriky, aby sa stala ekonomickým motorom kontinentu.
Prepadajúci sa vietor, ktorý akoby tlačil na ekonomiku krajiny Rio de Janeiro, však nemohol zakryť známky slabosti, ktoré by sa z dlhodobého hľadiska stali osudnými. Na prvom mieste preto, lebo príchod kapitálu tlačil nahor infláciu a posilňoval reálny, ktorý postupne znižovala exportná konkurencieschopnosť zároveň sa zvýšila zahraničná zadlženosť. Tento jav by sa nemusel uskutočniť, keby ekonomika využila priaznivú situáciu na modernizáciu a rozvoj aktivít s vyššou pridanou hodnotou, ale bohužiaľ sa tak nestalo: Brazília bola naďalej prevažne výrobcom surovín a investície do výskumu a vývoja sa udržali na nedostatočné úrovne na uskutočnenie zmien v tomto ohľade. Zároveň politika fiškálnej expanzie (znárodnenie spoločností, predimenzovanie verejnej správy, rast miezd nad rovnovážnym bodom trhu práce) pomaly prestala zvyšovať spotrebu a stala sa skutočnou brzdou rastu ekonomiky.
Po druhé, keď sa konsolidoval úspech v oblasti vývozu, zvyšovala sa aj úroveň závislosť na surovinách a niektoré medziprodukty. Týmto spôsobom zostali brazílske hviezdne výrobky v zahraničí rovnaké ako v koloniálnych časoch (cukor, káva, železo atď.), S výnimkou oleja. Ako sme už predtým uviedli, získané výhody sa neinvestovali do modernizácie výrobných procesov alebo do ich pridania na hodnote. Technizácia tiež nebola zvlášť zvýhodnená, pretože nízke náklady na pracovnú silu nevytvárali stimuly na nahradenie ľudskej práce strojmi, čo je jav podobný tomu, ktorý môžeme pozorovať v Indii.
Po tretie, štátna kontrola hospodárstva tiež zdôraznila miliónov ľudí na sociálnych politikách, než aby im dávali príležitosti, aby si mohli pomôcť sami. Na druhej strane sa ukázalo, že toto fiškálne úsilie nie je schopné bojovať proti rozšírenej chudobe, ktorá charakterizuje túto krajinu od jej samotného založenia, a aj dnes Brazília naďalej zaujíma najnižšie miesta v rôznych úrovniach kvality života.
Nakoniec vzniku viacerých korupčných škandálov Zapojenie verejných činiteľov a vedúcich pracovníkov znárodnených spoločností na najvyššej úrovni (ako v prípade Petrobras) narušilo dôveryhodnosť krajiny v zahraničí. Od roku 2016, keď problém viedol k procesu obvinenie že nakoniec odvolá prezidentku Dilmu Rousseffovú, k problémom, ktoré už ekonomika trpela, sa pridala politická nestabilita.
Od Brentu po spomalenie Číny: hybné sily krízy
Ako sme už spomenuli, existuje veľa faktorov, vďaka ktorým sa Brazília stala gigantom s hlinenými nohami, aj keď medzi ekonómami stále panujú nezhody o dôvodoch, ktoré skončili rozpútaním recesie. V tomto článku rozoberieme päť najcitovanejších dôvodov: pokles cien surovín, prípad Petrobras, zhoršenie verejných financií, devalvácia reálneho a spomalenie čínskeho dopytu.
Horný graf nám môže pomôcť hlbšie analyzovať vývoj týchto premenných. Definitívne vylučujeme prípad Petrobras (ktorého prvé závery boli známe až v roku 2016, rok po začiatku recesie), vidíme, že premenná, ktorá má nepochybne najväčšiu koreláciu s rastom, je cena surovín. Čínsky dopyt predstavuje určité časové náhody, ale nie v dostatočnej miere na zabezpečenie priameho vzťahu medzi oboma premennými. Devalvácia reálneho a zvýšenie verejného deficitu sa zdajú skôr dôsledkami (nie príčinami) zhoršenia obchodnej bilancie spôsobeného znížením cien brazílskeho exportu a následným zmiernením príchodu nového kapitálu .
Ekonomické cykly v Brazílii poznačujú suroviny
Môžeme teda potvrdiť, že Brazília sa opäť ukázala ako ekonomika hlboko závislá od surovín. Ako vidíme na druhom grafe, v období rokov 2003 - 2013 došlo k výraznému nárastu cien s prudkým poklesom v rokoch 2014 - 2016 a s miernym následným oživením: presne rovnakými cyklami, aké vykazuje samotná brazílska ekonomika.
Dôkazy nás vedú k skeptickejšiemu pohľadu na proces modernizácie, ktorý údajne prebiehal v posledných desaťročiach, pretože technológie a priemysel stále zaujímajú vo vývoze relatívne okrajové miesto. V tomto zmysle by sme mohli urobiť výnimku, pokiaľ ide o priemyselný tovar medziproduktov (s dôrazom na tie, ktoré súvisia s automobilovým priemyslom), ale záver zostáva rovnaký: suroviny označujú hospodárske cykly v Brazílii. Čo je stále dôležitý faktor nestability pre celú krajinu, pretože ich ceny na medzinárodných trhoch bývajú obzvlášť volatilné.
Špecializácia ekonomiky na producenta surovín dovážajúcich priemyselné výrobky spôsobuje problémy, ktoré sú už všeobecne známe. The nedostatok pridanej hodnoty vo výrobných procesoch nielenže de facto obmedzuje rast reálnych miezd, ale tiež núti krajinu súťažiť iba v oblasti nákladov, čo vždy udržuje pri živote nebezpečenstvo vstupu do začarovaného kruhu „konkurenčných devalvácií“. Nepriaznivý prejav obchodných podmienok (tj skutočnosť, že cena dovážaného tovaru je oveľa vyššia ako cena vyvážaného tovaru) navyše vyžaduje, aby sa vždy udržiavala pozitívna obchodná bilancia, aby sa zaručila minimálna makroekonomická stabilita. V prípade Brazílie sa tento problém premieta aj do extrémne nízkych vnútroštátnych mier úspor, čo znamená silnú závislosť od zahraničného kapitálu, aby mohli investície naďalej poháňať rast.
Svetlo na konci tunela?
Možno, že brazílska ekonomika neprekoná krízu, ale jednoducho vstúpi do ďalšej vzostupnej fázy rovnakého cyklu
Popierajúc hromadenie zlých správ, posledné mesiace boli pre brazílsku ekonomiku relatívne dobré: v roku 2017 sa jej podarilo vrátiť k rastu (1%) a jej minister financií Henrique Meirelles odhaduje, že tento rok sa sadzba strojnásobí (3% ), aj keď v súčasnosti sú prognózy MMF konzervatívnejšie (1,5%). V tomto okamihu nie je málo analytikov, ktorí sú nadšení z vyhliadok, ktoré ponúka krajina, ktorá už zjavne zanechala prízrak recesie.
Nanešťastie tiež nechýbajú dôvody na skepticizmus: aj keď je nepopierateľné, že došlo k zlepšeniu makroekonomického obrazu (ako je možné pozorovať u širokej škály premenných, od zrýchlenia HDP po fiškálnu konsolidáciu), nesmieme zabudnite na to, že od roku 2017 majú suroviny najväčšiu váhu na brazílskom exporte opäť zaregistrovali mierne zvýšenie cien. Inými slovami, brazílska ekonomika nemusí prekonať krízu, ale jednoducho vstúpi do ďalšej fázy rovnakého cyklu (v tomto prípade vzostupne). Ak by to tak bolo, mohli by sme očakávať novú recesiu, akonáhle cena surovín na medzinárodných trhoch opäť poklesne a vráti sa k východiskovému bodu.
História ukazuje, že žiadna krajina nebola z dlhodobého hľadiska schopná zbohatnúť, ak rast nebude sprevádzaný a postupné zvyšovanie hodnoty vo výrobných procesoch, teda ak zostane na neurčito iba ako obyčajný producent surovín. Výnimkou nebude ani Brazília: môže zažiť fázy hospodárskej eufórie, po ktorých budú nasledovať vážne recesie, pričom HDP bude kolísať v súlade s nestálymi cenami komodity. Možno čas ukáže, či s týmto novým oživením dokáže brazílska ekonomika, dnes gigant s hlinenými nohami, nájsť cestu udržateľnejšieho rozvoja, alebo či to bude len ďalšia kapitola toho istého príbehu, ktorý sa píše už z diaľky portugalskej kolónie.