Moderná menová teória (známa tiež pod skratkou MMT v angličtine) je ekonomická teória, ktorú v devätnástom storočí vyvinul nemecký ekonóm Georg Friedrich Knapp.
Modern Monetary Theory, alebo MMT, je ekonomická teória, ktorú v 19. storočí vypracoval nemecký ekonóm Georg Friedrich Knapp, okrem niektorých príspevkov od iných autorov, ako je Alfred Mitchell-Innes. Táto teória sa zameriava na štúdium moderných ekonomík, v ktorých je ich mena založená na fiduciárnom systéme - fiatovej mene -, kde má štát suverenitu a monopol, ktorý vydáva uvedenú menu a vydáva ich na neurčito.
Týmto spôsobom sa MMT domnieva, že vzhľadom na zvrchovanosť štátu vydávať menu môže vydávať všetko potrebné na splnenie požadovaných platieb. Považujúc teda bankrot štátu za klam, pretože má túto neobmedzenú kapacitu platiť potrebné zdroje.
MMT je založená na teóriách propagovaných chartalizmom. Preto ekonómovia, Knapp a Mitchell-Innes, prispievajú k vytvoreniu tejto teórie.
Niektorí ekonómovia sa domnievajú, že súčasný monetárny systém je od zrušenia zlatého štandardu systém založený na MMT.
Princípy modernej menovej teórie
Ako ekonomická teória by Moderná monetárna teória (MMT), ako aj jej princípy, dali napísať celé diela, ktoré sa snažia preukázať svoju platnosť. Vzhľadom na existujúce obmedzenie však uvádzame niektoré z ich hlavných myšlienok.
Medzi jeho najznámejšími nápadmi vynikajú:
- Viera vo vertikálne transakcie: Každá transakcia medzi verejným a súkromným sektorom je vertikálnou transakciou. Pre MMT vytvára rozpočtový deficit štátu bohatstvo prevodom verejného kapitálu do súkromných úspor.
- Dane a MMT: MMT sa domnieva, že štát nemôže zlyhať, takže si môže vytlačiť všetky potrebné peniaze. Podľa jeho obhajcov dane nehrajú zásadnú úlohu pri financovaní štátu, ale pri dopyte po sociálno-ekonomických činiteľoch po kapitále.
- Dlh a deficit: Pre obhajcov MMT sú dlh a deficit nie škodlivými nástrojmi, ktoré musí štát vytvárať na vytváranie pracovných miest. Ak štát nikdy nezlyhá, nie je dôvod obmedzovať sa na míňanie zodpovedajúcich daňových výnosov.
- Ukladanie: V prípade MMT sú úspory produktom vertikálnych transakcií iniciovaných štátom. Preto je väčší deficit štátu pre stúpencov MMT väčšou úsporou na súkromných účtoch.
- Financovanie dlhu: Sledovatelia MMT rovnakým spôsobom neveria, že dlh by mal byť financovaný súkromnými kupujúcimi a za určitú úrokovú sadzbu. Keďže majú zvrchovanosť a nemôžu bankrotovať, nie je potrebné sa s týmito kupujúcimi financovať.
- Úrokové sadzby: Podľa MMT sú úrokové sadzby založené na stanovenom cieli. Tento cieľ sa dosahuje intervenciou centrálnej banky v komerčnom bankovníctve.
- Zahraničný sektor: Pre MMT je ekonomika uzavretým systémom, takže nerozlišuje medzi zahraničným a domácim sektorom. Okrem toho sú tieto transakcie so zahraničím v očiach obhajcov MMT v prípade vývozu pre krajinu nákladom; ktorý posiela zdroje do zahraničia. Rovnako ako v prípade dovozu získanie bohatstva; získavaním zdrojov zo zahraničia.
Obrancovia MMT
Mnoho ekonómov sa v priebehu histórie spoliehalo na túto teóriu, aby argumentovalo svojimi teóriami. Z tohto dôvodu boli mnohí ekonómovia, ktorí ju bránili, pred ostatnými, ktorí ju naopak spochybňovali a kritizovali.
Medzi popredných ekonómov, ktorí bránia modernú monetárnu teóriu, patria:
- Randall Wray.
- Stephanie Kelton.
- William Black.
- Michael Hudson.
- James Kenneth Galbraith (nemýliť si s jeho otcom Johnom Kennethom Galbraithom).
- Hyman Minsky.
- Rohan Gray.
Kritika MMT
Rovnako ako má obhajcov, aj moderná menová teória má veľa neprajníkov, ktorí neveria v jej aplikáciu.
Medzi týmito kritikmi sú prominentní ekonómovia, ako napríklad laureát Nobelovej ceny Paul Krugman, Robert P. Murphy alebo Thomas Palley.
Napríklad pre Krugmana má moderná monetárna teória nesprávnu predstavu, keď deficit a dlh považuje za nástroj štátu a nie za možný problém.
Murphy sa domnieva, že hovoríme o veľmi jemnej analýze. Ponecháva teda veľmi otázne aspekty, napríklad to, že dlh narúša časť súkromných úspor, zatiaľ čo MMT to neberie do úvahy.
V prípade Palleyho považuje MMT za zjednodušenú analýzu vychádzajúcu z keynesiánskych teórií, ktorá však podceňuje riziká spojené s týmito politikami.