Diskontovaný hotovostný tok - čo to je, definícia a koncept

Diskontovanie alebo aktualizácia hotovostného toku spočíva vo výpočte hodnoty, ktorá bude mať od dnešného dňa budúca suma peňazí. Je to opak kapitalizácie.

Prenesenie budúcej sumy peňazí do súčasnej hodnoty vyžaduje použitie nasledujúceho vzorca:

Zľavnené HR = budúce HR / (1 + i) ^{počet rokov}

Kde:

• Zľavnené HR → Je to súčasná hodnota.
• Budúci FC → Je to budúca hodnota.

Zľava alebo aktualizácia reaguje na otázku „koľko má euro zajtra hodnotu“ alebo „koľko peňazí musím dnes investovať pri x% úrokovej sadzbe, aby som v určitom čase získal x množstvo peňazí“.

Zložky diskontovaných peňažných tokov

Peniaze majú v priebehu času inú hodnotu. Všetci si teda dnes vážime o 100 EUR viac ako 100 EUR budúci mesiac z nasledujúcich dôvodov:

• Inflácia: Znižuje to našu kúpnu silu,
• Ekonomické faktory, politické a sociálne: Ako napríklad nedostatok zdrojov, ponuky a dopytu alebo globálne krízy, ktoré môžu viesť k strate hodnoty peňazí.
• Cena príležitosti: Dostať peniaze zajtra namiesto dnes znamená stratu návratnosti vašich investícií. Peniaze môžeme dostať do mesiaca, ale bude to stáť 100 eur, zatiaľ čo keby sme ich dostali minulý mesiac a investovali ich, tých 100 eur by stálo za viac peňazí, v závislosti od úrokovej sadzby, ktorú by sme dosiahli.

Práve z tohto dôvodu by nebolo veľmi intuitívne robiť porovnanie medzi hodnotou 100 eur dnes a hodnotou, ktorú by tých 100 eur malo o rok. Aktualizácia aj kapitalizácia peňažných tokov slúžia na zistenie referenčného bodu hodnoty peňazí v čase a na vykonanie ekvivalentného porovnania.

Ak sa uplatní na podnikateľskú sféru, pred uskutočnením akéhokoľvek projektu je nevyhnutné analyzovať jeho ekonomickú životaschopnosť pomocou prizmy hotovostného toku alebo pokladnice. Inými slovami, z pohľadu vysokej hotovosti, ktorú projekt vygeneruje alebo absorbuje.

Peňažný tok je nezávislý od koncepcií výkazu ziskov a strát spoločnosti alebo projektu. Na konci dňa je hotovostný tok založený na príjmoch a platbách, ktoré sú skutočnými prevodmi alebo pohybmi peňazí. Zatiaľ čo výkaz ziskov a strát sa riadi príjmami a výdavkami, predstavujúcimi práva alebo povinnosti, resp.

Aby to bolo možné, musí analytik odhadnúť odliv a prílev peňazí do celého projektu prostredníctvom finančných projekcií a opäť zvoliť časový bod na ich ocenenie.

Aktualizovaný príklad výpočtu peňažných tokov

Príklad 1: Predpokladajme, že o 2 roky budeme potrebovať 100 000 peňažných jednotiek, pretože plánujeme kúpiť dom. Ďalej predpokladajme, že sme našli sporiaci produkt, napríklad bankový vklad, ktorý nám bude platiť 5% ročný úrok. Koľko peňazí musíme dnes vložiť, aby sme mali 100 000 peňažných jednotiek za 2 roky?

Použitie vzorca:

Znížená HR = 100 000 / (1 + 0,05) 2 = 90 702 menových jednotiek

To znamená, že dnes musíme investovať 90 702 eur, aby sme do 2 rokov mali 100 000 peňažných jednotiek, za predpokladu, že nám vklad vypláca 5% ročný úrok.

Príklad 2: Predpokladajme, že máme spoločnosť, ktorá sa chystá naštartovať nový projekt a očakáva, že na ňom zarobí peniaze ďalšie 3 roky. Naše projekcie nám hovoria nasledujúce:

• Rok 0 → -1 000 CU (odtok peňazí na uskutočnenie projektu).
• 1. rok → +50 um.
• 2. rok → + 90 um.
• 3. rok → + 110 um.

Okrem toho použijeme diskontnú sadzbu alebo náklady na kapitál vo výške 1%.

Aká je dnes hodnota každého očakávaného peňažného toku?

VA = 1 000 + 50 / (1 + 0,01) + 90 / (1 + 0,01)² + 110/ (1+0,01)³ =

VA = 1 000 + 49,50 + 88,23 + 106,76 = 1 244,5 um

Ako budeme vidieť neskôr, uvidíme, že dôjde k väčšej strate hodnoty peňazí. Je to spôsobené neistotou, ktorá plynie v čase v súvislosti so zbieraním peňazí v ďalekej budúcnosti.