Kapitalizácia peňažného toku spočíva v výpočte hodnoty, ktorú bude mať suma peňazí dnes k budúcemu dátumu. Je to opak zľavy alebo aktualizácie.
Priniesť množstvo peňazí do budúcej hodnoty znamená použiť jeden z nasledujúcich dvoch vzorcov:
Budúca hodnota = súčasná hodnota * (1 + i) Počet rokov, keď sa úrok reinvestuje
Budúca hodnota = súčasná hodnota * (1 + i * počet rokov), keď úroky nie sú reinvestované
Kde:
- Súčasná hodnota → Je to počiatočná investícia.
- Ja → Je to úroková sadzba alebo ziskovosť.
Kapitalizácia reaguje na to, „koľko bude mať dnes euro zajtra hodnotu“ alebo „koľko peňazí budem mať za x čas, ak dnes investujem určitú sumu pri určitej úrokovej sadzbe“.
Zložky kapitalizovaného peňažného toku
Peniaze majú v priebehu času inú hodnotu. Všetci si teda dnes vážime viac ako 100 eur ako 100 eur budúci mesiac z nasledujúcich dôvodov:
- Inflácia: Znižuje to našu kúpnu silu.
- Ekonomické, politické alebo sociálne faktory: Ako napríklad nedostatok zdrojov, ponuky a dopytu alebo globálne krízy, ktoré môžu viesť k strate hodnoty peňazí.
- Cena príležitosti: Dostať peniaze zajtra namiesto dnes znamená stratu návratnosti vašich investícií. Peniaze môžeme dostať do mesiaca, ale bude to stáť 100 eur, zatiaľ čo keby sme ich dostali minulý mesiac a investovali ich, tých 100 eur by stálo za viac peňazí, v závislosti od úrokovej sadzby, ktorú by sme dosiahli.
Práve kvôli tomu by nebolo veľmi intuitívne porovnávať hodnotu 100 eur dnes a hodnotu, ktorú by tých 100 eur malo za rok. Aktualizácia alebo zľava aj kapitalizácia hotovostného toku slúžia na získanie referenčného bodu hodnoty peňazí v priebehu času a na vykonanie ekvivalentného porovnania.
Ak sa uplatní na podnikateľskú sféru, pred uskutočnením akéhokoľvek projektu je nevyhnutné analyzovať jeho ekonomickú životaschopnosť pomocou prizmy hotovostného toku alebo pokladnice. Inými slovami, z pohľadu vysokej hotovosti, ktorú projekt vygeneruje alebo absorbuje.
Peňažný tok je nezávislý od koncepcií výkazu ziskov a strát spoločnosti alebo projektu. Na konci dňa je hotovostný tok založený na príjmoch a platbách, ktoré sú skutočnými prevodmi alebo pohybmi peňazí. Zatiaľ čo výkaz ziskov a strát sa riadi príjmami a výdavkami, predstavujúcimi práva alebo povinnosti, resp.
Aby to bolo možné, musí analytik odhadnúť odliv a prílev peňazí do celého projektu prostredníctvom finančných projekcií a opäť zvoliť časový bod na ich ocenenie.
Príklad výpočtu kapitalizovaného peňažného toku
Máme dva vzorce kapitalizácie, ktoré použijeme v závislosti od toho, či sa generované toky alebo zisky reinvestujú do počiatočného kapitálu alebo nie. Reinvestovanie alebo kapitalizácia úroku znamená, že sa tieto pripočítajú k počiatočnej investícii, a preto máme každý rok vyšší kapitál.
Jednoduchý vzorec na zloženie: Používame ho, keď generované toky nie sú reinvestované do počiatočného kapitálu:
VF = VP * (1 + i * počet rokov).
Vzorec zloženej kapitalizácie: Používame ho, keď sa generované toky reinvestujú do počiatočného kapitálu. Reinvestovanie alebo kapitalizácia úrokov znamená, že reinvestujeme výhody, ktoré získavame, to znamená ich pridanie k počiatočnému kapitálu. S ktorou sa budúca ziskovosť investície uplatňuje na čoraz väčšie množstvo peňazí. Inými slovami, existuje efekt „snehovej gule“, ktorý vygeneruje viac peňazí a umožní nám ťažiť zo schopnosti exponenciálne znásobiť počiatočný kapitál:
VF = VP * (1 + i) počet rokov.
Takže:
Príklad 1, jednoduchá kapitalizácia: Predpokladajme, že dnes máme 1 000 menových jednotiek, ktoré nebudeme v budúcom roku potrebovať. Preto sme sa rozhodli dosiahnuť ich ziskovosť investovaním do spoločnosti kótovanej na burze, ktorej cena je stabilná a ťažko sa líši, čo nám bude vyplácať ročnú dividendu vo výške 8%.
Za predpokladu, že sa cena nezmenila a že je teda rovnaká ako pred rokom, koľko peňazí po jednom roku získame?
Aplikujeme vzorec jednoduchého použitia veľkých písmen:
VF = 1 000 * (1+ 0,08 * 1 rok) = 1 080 peňažných jednotiek.
Po jednom roku by sme dostali 1080 CU, z toho 80 z dividend.
Koľko peňazí by sme však dostali, keby sme sa rozhodli investíciu udržať 4 roky?
FV = 1 000 * (1 + 0,08 * 4 roky) = 1 320 mu
Mali by sme 1 320 um.
Príklad 2, zložené veľké písmenáTeraz predpokladajme, že hľadáme investíciu, ktorá namiesto distribúcie každoročne generovaných úrokov / výhod chce, aby bola znovu investovaná. Predpokladajme, že nájdeme napríklad investičný fond, ktorý investuje do akcií a reinvestuje dividendy vyplácané spoločnosťami, pomocou ktorých môžeme za 4 roky dosiahnuť priemerný výnos 8%.
Koľko peňazí dovtedy budeme mať?
Použitie vzorca zloženého úroku:
Budúca hodnota = 1 000 * (1 + 0,06) 4 = 1 360,49 um
Ako vidíme, za rovnakých ďalších podmienok (8% ziskovosť počas 4 rokov s rovnakým počiatočným kapitálom a ignorovanie zvyšovania alebo znižovania ceny akcií a účasti fondu), ak kapitalizujeme úroky, zarobíme o 40,49 eur viac.
To znamená, že ak veríme v rastové možnosti projektu, bude lepšie reinvestovať vytvorené zisky, aby sme zvýšili naše budúce bohatstvo.