Bankový sektor stratil váhu pri financovaní svetového hospodárstva. Globálna likvidita prúdi inými spôsobmi a zdá sa, že tradičné bankovníctvo zaostáva. Americký dolár zároveň rastie nezadržateľným tempom a zostáva rozvíjajúcou sa menou rozvíjajúcich sa ekonomík, ktoré hľadajú financovanie mimo svojich hraníc.
Od globálnej finančnej krízy v roku 2008 sa vývoj medzinárodného úveru a cesty, ktorými prechádza, radikálne zmenili. A to natoľko, že medzinárodný úver subjektom, ktoré nie sú bankami, vzrástol z 33% svetového HDP (2015) na 38% svetového HDP (2018) a banky nezískali váhu.
Inými slovami, kredit získaný na medzinárodných finančných trhoch vzrástol. Samozrejme, banky pri tomto financovaní stratili význam.
Banky chudnú na medzinárodných úveroch
Ak spoločnosť, jednotlivec alebo krajina žiada o úver mimo svojich hraníc, chápeme, že je súčasťou medzinárodného úverového trhu.
V tejto súvislosti a s výsledkami nižšie uvedeného grafu môžeme vidieť, ako medzinárodné dlhové cenné papiere získali váhu na úkor bankových pôžičiek.
Čo to všetko znamená? Všetko uvedené je zhrnuté v dvoch otázkach:
- Medzinárodní dlžníci uprednostňujú financovanie z dlhových cenných papierov na medzinárodných trhoch pred pôžičkami od bánk.
- Preferovanou menou na financovanie (nielen dlhových cenných papierov) je zároveň dolár.
Vyššie uvedené naznačuje dve mimoriadne dôležité podrobnosti. Po prvé, ukazuje to, že banky strácajú váhu pri poskytovaní úverov na medzinárodných úverových trhoch. A v druhom rade a v neposlednom rade vyššie uvedené naznačuje, že ekonomiky sú čoraz viac závislé od dolára. Pretože stále viac je financovaných v dolároch ako v iných menách.
Druhý bod stavia USA do mocenskej pozície vo vzťahu k ekonomikám, ktoré získavajú dlh v amerických dolároch. Teraz z tohto posledného záveru vynášame na svetlo veľmi zaujímavú otázku: uberá sa medzinárodný úver rovnakou cestou vo vyspelých a rozvíjajúcich sa ekonomikách?
Vyspelé ekonomiky uprednostňujú dlhové cenné papiere
Nie na všetkých trhoch je situácia rovnaká. Môžeme odlíšiť rozvíjajúce sa ekonomiky od rozvinutých alebo vyspelých.
Graf vyššie odráža, ako vyspelé ekonomiky, keď idú na medzinárodné trhy, uprednostňujú dlhové cenné papiere. Rozvíjajúce sa ekonomiky sa medzitým viac obracajú na bankové pôžičky.
Napriek tomu, že rozvíjajúce sa ekonomiky naďalej požadujú na medzinárodných trhoch relatívne viac bankových pôžičiek, môžeme vidieť, ako sa tieto rozdiely zmenšujú. Pokiaľ to tak bude pokračovať, medzinárodné dlhové cenné papiere by mohli získať pôdu pod bankovými pôžičkami.
Nemali by sme sedieť v kresle, ale bezpochyby technológia a efektívnejšie a prepojené finančné trhy by mohli viesť k odblokovaniu globálnej ekonomiky.
Dolár získava celé čísla v rozvíjajúcich sa ekonomikách
Zároveň s tým, ako banky strácajú význam na medzinárodných úverových trhoch, dolár získava celé čísla. Americká mena je čoraz silnejšia na všetkých trhoch (Ázia, Európa a Latinská Amerika). Najmä na tomto poslednom kontinente získali väčší význam.
Euro a japonský jen majú v porovnaní s dolárom malú váhu. Nielen to, ale zatiaľ čo význam európskej a japonskej meny zostal nemenný, dolár naďalej vytvára ďalšie rozdiely.
To, čo je na postupe dolára skutočne významné, nie je ani tak v dôležitosti samotnej meny. Čo je skutočne významné, možno nájsť v potenciálnej zraniteľnosti, ktorej čelia rozvíjajúce sa ekonomiky. Závislosť čoraz viac od meny, najmä od dolára, spôsobuje, že USA majú proti nim moc. Od modifikácie menovej politiky Federálnym rezervným systémom (FED) by mohla spôsobiť nežiaduce účinky na finančné systémy týchto ekonomík.
Potom dôjdeme k dvom záverom, ktoré sa stali zrejmými v priebehu tohto článku. Zrušenie bankového účtu v ekonomike je skutočnosť, ktorá sa odráža na medzinárodnom úverovom trhu. A navyše, v tomto procese odblokovania sa dolár stáva silnejším v prostredí, v ktorom sú rozvíjajúce sa ekonomiky čoraz viac závislé od tejto meny.