Druhy úverových derivátov sú druhy bilaterálnych zmlúv, ktoré prenášajú kreditné riziko medzi dvoma protistranami. V zásade ide o poistenie proti nevyplateniu úveru (napríklad dlhopisu), keď kupujúci ochrany zaplatí predávajúcemu poistné výmenou za prijatie platby v prípade nesplácania tohto úveru.
Kreditný derivát zaisťuje nezaplatenie úveru. Napríklad spoločnosť kupuje štátny dlhopis a je oprávnená získať úver vo forme úrokov od štátu. Spoločnosť si môže kúpiť úverový derivát v prípade, že štát nezaplatí úroky, a teda úrok dostane od „poisťovateľa“ úverového derivátu.
V závislosti od typu aktíva, ktoré úverový derivát poisťuje, nájdeme niekoľko druhov derivátov, napríklad MBS, ABS a ďalšie. Nebojte sa názvoslovia, pretože sú úplne rovnaké, ale majú rôzne aktíva. Kreditné deriváty sa tiež líšia podľa spôsobu, akým sa bude platiť protistrane, alebo podľa toho, ako sa platí poistné. Toto sú najdôležitejšie typy úverových derivátov:
- Swapy na úverové zlyhanie (CDS): Je to najpoužívanejší úverový derivát, kupujúci zabezpečenia, ktorý platí pravidelné poistné, a predajca zabezpečenia, ktorý prijíma platby v prípade kreditnej udalosti. Existujú dva typy vyrovnania: fyzické dodanie (kupujúci ochrany doručí aktívum na referenčný názov) a rozdiely (prostredníctvom aukcie, kde je cena aktíva).
- Digitálny predvolený swap (DDS): Je to ako CDS, líši sa však tým, že v prípade zlyhania je predtým stanovená platba, ktorá je zvyčajne 100% nominálnej sumy.
- Výmena celkového výnosu (TRS): Jedná sa o bilaterálnu zmluvu, ktorá prenáša úverové aj trhové riziko, chápané ako zmena ceny referenčného aktíva. Funguje preto ako CDS, ale pokrýva tiež zisky alebo straty, ktoré by mohli vzniknúť z pohybu referenčného aktíva (kúpili ste dlhopis a úverový derivát).
- Kreditný odkaz (CLN): Je to dlhový nástroj vydaný referenčným subjektom. Jeho správanie je rovnaké ako v prípade dlhopisu (kupóny a štruktúra toku), líši sa však v tom, že kupóny aj istina dlhového nástroja (CLN) sú spojené so správaním sa danej úverovej udalosti.
- Úverovo viazaný vklad (CLD): Je to úplne to isté ako CLN, ale implementuje sa to prostredníctvom úložiska. Vrátenie istiny vkladu bude závisieť od výskytu kreditnej udalosti.
- Prvý predvolený kôš (FTDB): Je to úplne to isté ako CDS, ale s niekoľkými referenčnými názvami. Ide teda o dvojstrannú zmluvu, v ktorej kupujúci ochrany zaplatí prémiu a predajca ochrany dostane platbu v prípade, že dôjde k úverovej udalosti v niektorom z referenčných mien.
- Výmena úverového zlyhania: Jedná sa o úverový derivát, ktorý obsahuje finančnú opciu. Kupujúci má právo uzavrieť pri danom štrajku swap na úverové zlyhanie (CDS).
- Možnosť úverového rozpätia (CSO): Ak dôjde k určitej zmene kreditného rozpätia od pôvodnej úrovne, kupujúci zaplatí počiatočnú prémiu výmenou za potenciálne toky. Nákupca CSO dostane toky, ak sa úverové rozpätie medzi dvoma konkrétnymi referenčnými hodnotami rozšíri alebo zúži. Je to zásadný nástroj na riadenie rizík spojených s dlhopismi s nižším ratingom.
- Možnosť úverového ratingu (CRO): Je to derivát, pri ktorom úverová udalosť závisí od ratingu, aby mohla dôjsť k platbe.
- CDS s konštantnou splatnosťou (CMCDS): Je to ako CDS, ale s dvoma vtipmi. Prvou je konštantná doba platnosti produktu a druhou aktualizácia poistného podľa kreditných podmienok referenčného mena.
- Zabezpečené dlhové obligácie (CDO): Jedná sa o úverové deriváty, pri ktorých emitent CDO (kupujúci ochrany) zaisťuje portfólio aktív s úverovým rizikom. Proces, ktorý premieňa tieto jednotlivé aktíva na CDO, je prostredníctvomsekuritizácia. V závislosti od sekuritizovaného aktíva existujú rôzne CDO:
- Zabezpečené obligácie (CBO): Dlhopisy.
- Zabezpečené úverové záväzky (CLO): Pôžičky
- Cenné papiere kryté hypotékou na bývanie (RMBS): Domáce hypotéky.
- Obchodné cenné papiere kryté hypotékou (CBMS): Komerčné hypotéky.
- Cenné papiere kryté aktívami (ABS):Zahŕňajú rôzne aktíva (napríklad kreditné karty).
Ste pripravení investovať na trhoch?
Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.