Diskontovaná doba návratnosti je metóda dynamického hodnotenia investícií, ktorá určuje, kedy sa peniaze z investície získajú, pričom sa zohľadnia účinky času na peniaze.
Ide o kritérium likvidity, ktoré sa rovná jednoduchému obdobiu zotavenia alebo návratnosti, ale diskontuje peňažné toky. Jedná sa o odpočítanie diskontovaných peňažných tokov od počiatočnej investície, kým sa investícia nevráti, a v tom roku to bude diskontovaná návratnosť.
Predstavuje čas potrebný na vrátenie investície, pričom sa zohľadňuje okamih, v ktorom dôjde k peňažným tokom. Má tiež určité problémy, napríklad to, že nezohľadňuje peňažné toky, ktoré sa vyskytujú z každého obdobia po vrátení investície.
Preto je nakonfigurovaný ako primeraná metóda na hodnotenie rizikových investícií, ktorá umožňuje dokončenie analýzy vykonanej s kritériami ziskovosti (NPV alebo IRR).
Porovnanie medzi NPV a IRRVzorec na zníženie zľavy
Najjednoduchšie sa to dá vypočítať pomocou tabuľky. Môžeme to však vypočítať aj pomocou jednoduchého vzorca návratnosti, akonáhle znížime počet období na aktuálny okamih. Toto je vzorec na jeho výpočet:
Kde:
- do: Je to počet bezprostredne predchádzajúcich období do získania pôvodnej platby
- Ja0: Je to počiatočná investícia projektu
- b: Je to súčet tokov do konca obdobia «a»
- Ft: Je to hodnota peňažného toku roku, v ktorom sa investícia získala späť
Príklad zľavnenej návratnosti
Predpokladajme, že v roku 1 investujeme 1 000 eur a v nasledujúcich štyroch rokoch na konci každého roka dostaneme 400 eur. Diskontná sadzba, ktorú použijeme na výpočet hodnoty tokov, bude 10%. Naša schéma diskontovaných peňažných tokov bude:
-1000 / 400 / 400 / 400 / 400
Pri výpočte hodnoty každého z období budeme brať do úvahy rok, v ktorom ich dostaneme:
V roku 1 dostávame 400 eur, ktoré diskontované na rok investície (nultý rok) majú hodnotu 363,63 eur. Diskontovaním všetkých peňažných tokov získame nasledujúcu schému diskontovaných tokov:
-1000 / 363,64 / 330,58 / 300,53 / 273,2
Ak k tomu pripočítame toky za prvé tri roky, dostaneme 994,75 eur. Existuje teda 5,25 eura na vymáhanie. Teraz použijeme jednoduchý vzorec návratnosti:
Zľavnená návratnosť = 3 roky + 5,25 / 273,2 = 3,02 roka
Podľa tejto investičnej schémy bude vrátenie vyplatených peňazí trvať 3,02 roka.
Podľa jednoduchej návratnosti by boli: 1000/400 = 2,5 roka
Ak porovnáme diskontovanú návratnosť, uvidíme, že jednoduchá návratnosť nám oznámi, že investíciu vraciame skôr (2,5 roka), zatiaľ čo realita je taká, že pri diskontnej sadzbe 10% bude trvať 3,02 roka. Je to tak preto, lebo peniaze majú v budúcnosti menšiu hodnotu, pokiaľ je diskontná sadzba kladná.